“好意思联储传声筒”最新放风：本周降息25个基点几无悬念

　　转自：金十数据

　　在本周的好意思联储议息会议之前，素有“好意思联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos发表了最新著述。以下为全文骨子。

　　由于通胀连续朝着2%的盘算推算迈进，好意思联储量度将在本周晚些时候的会议上将利率下调25个基点。

　　好意思联储官员们在9月的上一次会议上以大幅降息50个基点开启宽松周期。他们正试图弄清澈，在往时三年的高通胀导致一系列大幅加息之后，利率究竟应该在那处沉稳下来。

　　在担任克利夫兰联储主席10年后于6月退休的梅斯特说，“咱们正在干预一个新的阶段：随最先艺的推移，政策将变得不那么严格，这是因为好意思联储对通胀的走向更有信心，服气它将回落到2%。”

　　本周的会议应该不会像上一次那样具有悬念，在上一次会议上，市集对好意思联储四年来初次降息的鸿沟握揣摸格调。官员们但愿消亡聚光灯，因为这次议息会议在总统大选两天后竣事，而好意思联储长途保握其寂寥性。

　　周二的选举也促使好意思联储将会议推迟了一天。好意思联储平凡在好意思东手艺周三竣事为期两天的会议，而这次将在周四竣事。

　　天然本周的会议可能浮泛戏剧性，但官员们在改日几个月可能靠近辣手的辩说。首先是决定利率应该在哪一水平。其次，天然选举成果不会影响本周的政策决定，但下届总统和国会任何重塑经济长进的政策变化也可能变嫌好意思联储的利率旅途。

　　耗损苍劲，招聘疲软

　　政策制定者靠近着一个坚硬的经济抨击，这可能会决定他们在改日几个月是否会感受到放缓或加速降息的压力。问题便是：劳能源市集连续披泄露降温的迹象，但耗损者支拨一直很踏实。

　　上周公布的经济数据为这个谜团画上了一个齰舌号。在7月至9月的三季度，好意思国经济以肃肃的2.8%年化增长率增长，这成绩于耗损者支拨，这一增长在往时一年齐超出预期。一些经济学家指出，这种弹性标明好意思联储的利率态度并不像一些官员以为的那么紧。

　　与此同期，对劳能源的需求稳步降温。在截止10月的三个月里，私营部门平均每月仅加多6.7万个使命岗亭，这是自2020年疫情爆发以来的最低水平。天然上个月休闲率沉稳在4.1%，但被耐久裁人的工东说念主比例高涨到本年的最高水平，这是标明对工东说念主需求减少的几个迹象之一。

　　现在尚不清澈沉稳的耗损和放缓的劳能源市集能握续多久。

　　在一种情况下，更苍劲的耗损者支拨将连续有助于沉稳劳能源市集，因为它将保握对工东说念主的沉稳需求。在这种更乐不雅的情况下，最近的劳能源市集降温将反应出疫情后的平日化，好意思联储将得以减少降息幅度。

　　更为不详的情况是，收入增长的进一步疲软可能会在改日几个月株连耗损者支拨，使经济更容易受到放缓的影响，并可能条目好意思联储进一步降息。

　　更光明的收入长进

　　好意思联储官员们还在一团不沉稳的数据迷雾中摸索，这些数据每个月齐在矫正。几位官员以为9月份的大幅降息是相宜的，因为通胀也曾赫然下降。

　　在那次会议之前，7月份的休闲率已升至4.3%，工资增长放缓。那时，耗损者似乎正在花掉他们的储蓄来鼓吹经济增长。

　　但会后对政府数据的修正披露，收入增长强于首先申诉的。因此，个东说念主储蓄率被上调，这意味着耗损者并不像念念象中那样囊中憨涩。好意思联储主席鲍威尔在9月30日的一次会议上暗示，这一修正“甩掉了经济的下行风险”，“这些齐是卓越大鸿沟、健康的修正。”

　　鲍威尔暗示，联系经济行径的肃肃数据可能会让官员们在某种进度上更宽解，以为经济莫得恶化。不外，他暗示，劳能源市集数据历来比国内出产总值（GDP）数据提供了“更好的及时经济图景”。他那时暗示，肃肃的经济行径数据“不会阻挠咱们卓越仔细地参谋劳能源市集数据”。

　　“不可靠”的数据

　　9月好意思联储开会之前，劳工部申诉披露7月和8月的处事增长强于预期，9月份的工资增长颠倒苍劲。这导致东说念主们揣摸好意思联储可能需要谈判延缓改日降息的步调。

　　但随后好意思联储又收到了两份令东说念主战栗的劳能源市集申诉。8月和9月的处事数据被下调。此外，10月份的处事增长久弱于预期，部分可能是由歇工和飓风形成的。

　　在本周会议的准备阶段，官员们曾劝诫不要阐明任何单一的月度申诉来绝对再行谈判他们的利率长进。

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克上月吸收采访时暗示：“我一直在说，咱们应该预期数据并‘不可靠’（‘ janky ’），可能会有所反弹。咱们可能会常常收到‘不可靠’的申诉，问题是，‘它们是否预示着一种新趋势？’”

　　好意思联储本周可能会连续降息25个基点，部分原因是他们试图阐明对通胀将连续下降的预测来制定政策。跟着能源和商品价钱的下降，通胀在往时一年中有所放缓。很多官员不再将劳能源市集视为通胀的源流，因为工资增长正在降温。

　　官员们往往强调，他们的决定“依赖于数据”，这意味着他们将跟着对经济预测的变化而更新对利率的瞻望。旧金山联储主席戴利在上个月的一次采访中说，“‘数据依赖’并不虞味着‘数据应激’， 处事数据不停修正，反复变动，这是一个很好的熏陶，告诉咱们为什么不成依赖于数据点。”

　　博斯蒂克说，在这么的环境中，正确的步调是“保握耐性”，“在制定战术和弄清澈事情应该走向何方前吸收波动”。

　　裁剪：马萌伟

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